2026年5月5日，美国国会在围绕加密货币监管的持续讨论中达成了一项备受关注的妥协方案——CLARITY法案的更新文本中，针对稳定币收益条款的争议终于找到平衡点，该条款明确禁止稳定币支付“在经济或功能上等同于银行存款利息”的收益形式，同时允许与真实经济活动挂钩的奖励继续存在，这一妥协方案不仅体现了参议院两党在长期分歧中的合作意愿，也在一定程度上缓解了银行业对于存款外流的担忧，从而为加密行业提供了更加明确和可预期的监管框架。

据加密记者Eleanor Terrett在社交平台X上发布的消息称，参议员Thom Tillis（共和党，北卡罗来纳州）与Angela Alsobrooks（民主党，马里兰州）就第404条稳定币收益相关条款发布联合声明，宣布在银行业强烈反对声中达成妥协，并暗示相关方案“很可能已最终敲定”，声明中指出，这一妥协是在广泛听取各方意见、尤其是银行业反馈的基础上形成，其核心逻辑在于通过禁止稳定币收益设计成类似银行存款利息的形式来保护传统金融体系的资金安全，同时允许加密公司为用户提供其他类型的激励措施。声明中使用“尊重分歧”的表述，也显示了尽管立场存在差异，立法推进已接近完成阶段。

根据Polymarket的数据显示，截至目前，CLARITY法案在2026年获得通过的概率已上升至65%，市场对于立法成功的预期显著增强。

一、CLARITY法案最新进展与条款解析

在经历数月的磋商与修订之后，CLARITY法案的妥协版本于5月1日首次公布，并于5月5日得到最终确认，其核心在于为稳定币设计了一个兼顾创新与金融安全的框架。具体而言，参议员Tillis与Alsobrooks提出的更新版本允许加密公司向用户提供稳定币奖励和收益，但同时严格限制这些收益的形式，确保其不会以银行存款利息的方式出现，从而保护传统银行存款的利益。根据该方案，包括Circle在内的稳定币发行机构，可以将其产品整合至借贷、支付及去中心化金融协议中，而无需成为受监管银行的一部分。

参议员Tillis在声明中表示：“我们通过两党合作、与所有利益相关方共同努力，解决了银行业对于存款外流的担忧，银行业在整个过程中持续提供反馈与建议，帮助我们完善最终方案。我们的目标是避免对‘完美方案’的追求阻碍可行方案的实施。”

Alsobrooks补充道：“最终形成的妥协方案在保障银行利益的同时，也允许加密公司向客户提供其他形式的奖励，这将为行业创新提供明确的监管路径，同时体现两党合作的成果。尽管银行业可能对某些内容有所保留，但在推动法案通过的过程中，我们选择尊重分歧并继续前行。”

具体条款规定，禁止稳定币支付“在经济或功能上等同于银行存款利息”，但保留基于实际交易、支付或其他经济活动的奖励机制。该文本未对这些活动作出详细定义，而是指示美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）和财政部在法案生效一年内联合制定相关规则，以明确哪些收益属于合法奖励。

Merkle3s Capital在X上进一步解读指出，所谓“bona fide activities”、做市流动性、质押及保证金收益的豁免逻辑只有一个：只要收益背后存在实际经济活动，其合法性便得到保障，这意味着立法者并未消灭加密收益，而是要求收益与名义上的劳动或经济活动挂钩，银行保住了利息优势，同时迎来了获得合法牌照的竞争者。

二、行业反应与市场影响

业内反应迅速而积极。Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，参议院银行委员会应对该妥协方案进行审议，而消息一经披露，Circle股价迅速上涨，截至发稿报121.80美元，过去五日累计上涨超过27%。分析师们纷纷上调Circle的目标股价，认为市场将更快接受这类技术，同时预计未来监管将更加明确。

然而，美国主要银行集团仍对CLARITY法案的新稳定币条款表示反对，并警告称，该法案在保护银行存款方面的措施仍不够充分。美国银行家协会、银行政策研究所、消费者银行家协会、金融服务论坛及美国独立社区银行家协会联合发表声明称，基于“期限、余额和持有期限”的奖励机制存在潜在漏洞，如果稳定币收益与储蓄账户类似，可能导致客户将存款转移出银行体系，从而影响经济中的信贷活动。

Coinbase首席政策官Farial Hirzad则表示，银行业的担忧大多基于臆想风险，而非真实证据或对加密运作模式的理解，“妥协方案保护了美国人通过实际使用加密平台获得奖励的能力，这对于国家安全和创新至关重要。”

白宫数字资产顾问Patrick Vitet透露，白宫的目标是确保CLARITY法案在7月4日之前获得通过，以作为美国建国250周年的“礼物”，预计参议院银行委员会将本月进行审议，6月完成全体投票表决，并确保众议院在独立日前完成相关程序。

三、法案发展历程与未来展望

回顾CLARITY法案的发展历程，其起源可追溯至2023年众议院金融服务委员会提出的数字资产市场结构草案，旨在明确“数字商品”概念，并解决SEC与CFTC管辖权争议；2025年和2026年期间，法案多次修订，纳入区块链监管确定性条款，明确开发者和基础设施提供商在不控制客户资金时的监管地位。

在经历了参议员Tillis与Alsobrooks推动的折衷方案形成后，禁止单纯持有稳定币获取利息、允许基于交易或支付等经济活动获得奖励的条款，成为银行业与加密行业之间的关键平衡点，并获得包括Coinbase、Circle、Ripple等在内的大量行业组织支持。随着妥协文本于5月5日最终确认，CLARITY法案的通过前景更加明朗，而其最终实施将为美国加密监管提供长期确定性，既保障金融体系稳定，也鼓励技术创新，为整个数字资产生态注入新的信心。